Folgende Themenschwerpunkte werden behandelt: Emissionsmotive von Hybridinstrumenten, Konstruktions- und Bewertungsprinzipien, Bilanzierungsprinzipien, Beurteilung aus der Sicht des Emittenten/Investors. Diese Themenschwerpunkte bestimmen auch maßgeblich die Gliederung der Veranstaltung:

1. Hybride Finanzinstrumente als Strukturierte Finanzprodukte
1.1 Begriffsdefinition
1.2 Konstruktionsprinzip
1.3 Klassifikation von Strukturierten Finanzprodukten
1.3.1 Klassifikation nach Risikokategorien
1.3.2 Klassifikation nach dem Emissionsmotiv
1.4 Derivative Instrumente als Bausteine strukturierter Finanzprodukte
1.5 Fragen im Zusammenhang mit der Emission

2. Hybride Finanzierungsinstrumente: Convertibles
2.1 Ökonomischer Bezugsrahmen – Kapitalbeschaffung und Risikomanagement
2.2 Finanzwirtschaftliche Dimension von Hybridkapital
2.3 Produktübersicht
2.4 Plain Vanilla Convertibles und ihre diversen Varianten
2.4 Mandatory Convertibles
2.4.1 Konkrete Beispiele
2.4.2 Konstruktionsprinzip
2.4.3 Bewertung nach dem Building-Block-Ansatz
2.4.4 Ökonomische Beurteilung

2.5 Emissionen von DAX-Unternehmen (Daimler, Deutsche Telekom, Bayer, VW)
2.6 Emissionshypothesen in der Theorie
2.7 Bilanzierungsgrundsätze nach IAS/IFRS
2.8 Sonstige Anwendungen: Aktienkursindizes und Indexbereinigung

3. Hybride Kapitalanlageinstrumente: Zertifikate
3.1 Ökonomischer Bezugsrahmen
3.2 Produktübersicht
3.3 Konkrete Beispiele
3.4 Bewertungsprinzipien
3.5 Emissionsmotive
3.5.1 Gewinnerzielung
3.5.2 Risikomanagement
3.6 Ökonomische Beurteilung

Anhang I: Produktkomponenten
A. Anleihekomponente
B. Aktienkomponente
C. Derivativkomponente

Anhang II: Grundlagen: Kassageschäfte und Termingeschäfte

Literaturverzeichnis

Überblick:

Die Lehrveranstaltung vermittelt Kenntnisse über die Konstruktion und Bewertung von hybriden Finanzinstrumenten. Es werden hybride Finanzierungsinstrumente (primär Finanzierungsmotiv des Emittenten) und hybride Kapitalanlageinstrumente (primär Gewinnerzielungs- und/oder Risiko-managementmotiv des Emittenten) besprochen. Ausbildungsziel ist neben der Vermittlung von Fachkenntnissen die Vermittlung der Fähigkeit zur analytischen Strukturierung und ökonomischen Interpretation der diversen Instrumente.

Nach Abschluss dieses Kurses sind die Absolventen und Absolventinnen in der Lage:

• Hybride Finanzinstrumente als strukturierte beziehungsweise zusammengesetzte Finanzinstrumente zu begreifen.

• Hybride Finanzinstrumente und ihre Bausteine durch Zahlungsströme zu charakterisieren.

• Strukturierte Finanzprodukte nach dem Emissionsmotiv zu klassifizieren.

• Strukturierte Finanzprodukte nach Risikokategorien zu klassifizieren.

• Die Bedeutung des Emissionsmotivs für die ökonomische Beurteilung hybrider Finanzprodukte zu verstehen.

• Hybride Finanzprodukte nach den Prinzipien des Building-Block-Ansatzes zu zerlegen (Duplikation) beziehungsweise zusammenzusetzen (Konstruktion) und zu bewerten.

• Convertibles in der Praxis der Unternehmensfinanzierung nach ihrem wirtschaftlichen Gehalt voneinander abzugrenzen.

• Convertibles als Instrument der Kapitalbeschaffung und als Instrument des Risikomanagements einer Unternehmung zu erkennen.

• Die Begebung von Mandatory Convertibles als „Aktienkapitalerhöhung mit aktienkursabhängigem Bezugspreis“ zu verstehen und ökonomisch zu würdigen.

• Die Bedeutung von systematischen Kursveränderungen im Rahmen der Bewertung von Schuldverschreibungen mit Optionsrecht zu erkennen und zu bewertungstheoretisch erfassen.

• Convertibles nach den Grundsätzen von IAS/IFRS zu bilanzieren.

• Die Bedeutung der Convertible-Bewertung in unterschiedlichen Bereichen des Finanzsektors zu erkennen (Bewertung als Ausgangspunkt der Emissionspreisfestsetzung; Bewertung als Grundlage für Anlageentscheidungen; Bewertung zwecks Ex-ante-Bereinigung von Aktienkursindizes und weitere Anwendungen).

• Zertifikate in der Praxis des Finanzsektors nach Risikokategorien voneinander abzugrenzen.

• Die Bedeutung des Emissionsmotivs von Zertifikaten (Gewinnerzielung vs. Risikomanagement) für die ökonomische Beurteilung der Zertifikate zu erkennen.

• Statische und dynamische Hedging-Strategien bei der Begebung von Zertifikaten mit Gewinnerzielungsmotiv voneinander zu unterscheiden.

Zu Beginn der Veranstaltung werden Inhalte und Literaturempfehlungen besprochen. Die Literaturempfehlungen dienen der Nachbereitung der in LV behandelten Themen. Die Wissensinhalte werden durch Diskussion und Fallbeispiele vermittelt. Die Vorbereitung auf die Teilprüfungen erfolgt weitgehend auf der Basis von ehemaligen Klausurbeispielen. Das PS/PI sieht ebenfalls die Anfertigung einer (Gruppen-)Hausarbeit vor.

Zwei schriftliche Teilprüfungen

Gruppenhausarbeit (und ggf. individuelle Hausarbeit(en)).

1	Author: Arzac, E.R. Title: Percs, Decs, and Other Mandatory Convertibles Publisher: Journal of Applied Corporate Finance Remarks: Vol.10, No.1, S. 54-63 Year: 1997 Type: Journal
2	Author: Crawford, G. / Bidyut, S. Title: Derivatives for Decision Makers Publisher: Wiley Remarks: S. 23-36, S. 69-92. Year: 1996 Type: Book
3	Author: Golland, F. Title: Equity Mezzanine Capital Publisher: Finanz Betrieb (FB) Remarks: Jg. 2, Nr. 1, S. 34-39. Year: 2000 Type: Journal
4	Author: Das, S. Title: Structured Products & Hybrid Securities Publisher: Wiley Edition: 2. Auflage Year: 2001 Type: Book
5	Author: Dipplinger, R. / Loistl, O. / Neufeld, T. Title: Bewertung des Daimler Mandatory Covertible Publisher: Die Bank Remarks: Nr. 2, S.120-122. Year: 1998 Type: Journal
6	Author: Nelken, I. Title: Option Embedded Bonds Publisher: Irwin Professional Remarks: S. 231-255. Year: 1997 Type: Book
7	Author: Röder, K. Title: Der Mandatory Convertible der Deutsche Telekom AG Publisher: Finanz Betrieb (FB) Remarks: Jg. 5, Nr. 4, S. 240-242. Year: 2003 Type: Journal
8	Author: Serfling, K. / Pape, U. Title: Financial Engineering am Beispiel von Aktienanleihen Publisher: Finanz Betrieb (FB) Remarks: Jg.2, Nr. 6, S. 388-393. Year: 2000 Type: Journal
9	Author: Wilkens, M. / Scholz, H. Title: Reverse Convertibles und Discount-Zertifikate... Publisher: Finanz Betrieb (FB) Remarks: Jg. 2, Nr. 3, S. 171-179. Year: 2000 Type: Journal

positiv abgeschlossener K1 - Basics in Finance